Qu'est-ce que l'investissement

Investir avec discernement : comprendre les caractéristiques d’un projet d’investissement

« Celui qui s'attarde trop à examiner ses projets ne les exécute pas. » — Adolfo Bioy Casares

Investir, c’est miser sur demain. C’est renoncer à une certitude financière aujourd’hui pour tenter de générer plus de richesse dans le futur. Mais dans un monde incertain, chaque projet d’investissement doit être scruté avec rigueur et méthode. Ce n’est pas simplement une décision comptable : c’est un acte stratégique.

Dans ce contexte, l’étude financière d’un projet d’investissement repose sur l’analyse de cinq grandes caractéristiques qui permettent d’évaluer sa rentabilité économique et sa faisabilité financière.

Qu’est-ce qu’un projet d’investissement ?

Un projet d’investissement est l’engagement de ressources financières importantes dans le but d’obtenir des gains futurs étalés dans le temps, avec comme objectif ultime la création de valeur.

Il peut prendre des formes diverses :

• L’achat d’un nouveau matériel de production,
• L’ouverture d’une nouvelle filiale à l’étranger,
• Le lancement d’un produit innovant.

Mais pour juger de sa pertinence, il faut aller au-delà de l’idée séduisante. Il faut quantifier, planifier et comparer.

Les 5 caractéristiques clés d’un projet d’investissement

1. Le capital investi

C’est la somme totale à engager au départ :

• Prix d’achat de l’immobilisation (hors taxes),
• Frais accessoires (transport, installation, formation…),
• Augmentation du Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE), due à l'accroissement de l'activité.

À noter : les coûts d’études préalables (déjà engagés) ne font pas partie de ce montant.

2. La durée d’exploitation

Elle correspond à la période sur laquelle le projet va générer des revenus. En pratique, on utilise souvent la durée d’amortissement comme référence.

Si le projet dure très longtemps (par exemple 20 ans), on peut se limiter à une période plus courte (10 ans) et ajouter une valeur résiduelle à la fin pour tenir compte des éléments encore utilisables.

La convention en présence d'incertitude forte sur l'avenir économique est de 5 ans.

3. La valeur résiduelle

À la fin du projet, certains éléments ont encore une valeur :

• Valeur vénale des équipements,
• Récupération du BFRE (stocks écoulés, créances encaissées…).

Cette valeur constitue un flux de trésorerie positif en fin de projet, à intégrer dans le calcul de rentabilité.

4. La CAF d’exploitation (Capacité d’Autofinancement)

Elle représente le flux de trésorerie généré par l’activité chaque année. Elle est calculée à partir du résultat d’exploitation, en y réintégrant les charges non décaissables (comme les amortissements).

La CAF est un indicateur clé de la performance économique d’un investissement.

5. Les Flux Nets de Trésorerie (FNT)

Ce sont les sommes réellement disponibles chaque année, une fois tous les encaissements et décaissements pris en compte. Ils intègrent :

• La CAF,
• Les investissements complémentaires,
• Les variations du BFRE,
• Les impôts payés.

Les FNT servent à calculer des indicateurs de rentabilité comme la Valeur Actuelle Nette (VAN) ou le Taux de Rendement Interne (TRI).

Trois exemples classiques pour mieux comprendre

Méthodes d’évaluation courantes

Plusieurs méthodes permettent d’évaluer la rentabilité d’un projet :

• Valeur Actuelle Nette (VAN) : actualise les flux futurs pour déterminer leur valeur aujourd’hui.
• Taux de Rendement Interne (TRI) : taux qui égalise la VAN à zéro, représentant la rentabilité du projet.
• Délai de récupération : temps nécessaire pour récupérer le capital investi.

Ces méthodes reposent sur des hypothèses et des prévisions. Il est essentiel de :

• Prendre en compte l’incertitude et la volatilité,
• Intégrer des analyses qualitatives (impact stratégique, image, compétences),
• Mettre à jour régulièrement les hypothèses selon les évolutions du marché.

Résumé

Comprendre les caractéristiques d’un projet d’investissement est une étape fondamentale pour limiter les risques et orienter les décisions stratégiques. En combinant analyse quantitative rigoureuse et réflexion qualitative, les dirigeants peuvent mieux piloter la croissance et assurer la pérennité de leur entreprise. Les notions techniques abordées dans cet article feront l'objet d'articles à part entière : VAN, TRI, DRCI, BRF, BFRE, CAF et FNT.